自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率(lǜ)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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